Tarım dışı istihdam beklentilerin oldukça altında kaldı

Trive Yatırım tarafından yayımlanan değerlendirme notunda; tarım dışı istihdamın yalnızca 57 bin kişi artarak hem bir önceki ayın 129 bin kişilik performansının hem de piyasa beklentisi olan 115 bin seviyesinin belirgin şekilde altında gerçekleştiği belirtildi. Üstelik önceki aylara ilişkin aşağı yönlü revizyonlarla birlikte istihdam görünümünde yaklaşık 130 bin kişilik ek bir zayıflama oluştuğuna dikkat çekildi. 

Böylece son aylarda güçlü tüketim harcamaları ve yapay zeka yatırımlarının desteğiyle dirençli kalan ABD ekonomisinde, istihdam tarafının büyüme hikayesine eski katkısı ile alakalı şüphelerin doğduğu ifade edildi.

İstihdam verisinin beklentilerin altında gelmesinin negatif bir görünüm olmasına rağmen, işsizlik oranındaki yüzde 4,2’ye düşüşün ilk başta olumlu algılandığı aktarıldı. Fakat detaylara inildiğinde aslında verinin güçlü olmadığının anlaşıldığı; bunun nedeninin ise aynı dönemde iş gücüne katılım oranının yüzde 61,5'e gerilemesi ve hanehalkı istihdamının yaklaşık 507 bin kişi azalması olduğu kaydedildi. İş gücüne katılımın düşmesiyle, iş aramaktan vazgeçen kişilerin artık işsiz sayılmaması nedeniyle işsizlik oranının teknik bir detayla aşağı çekildiği vurgulandı.

Ekonominin istihdam yaratma kapasitesi, iş gücüne katılımı ve ücret dinamikleri birlikte değerlendirildiğinde bu tablonun Fed’i faiz artırımı konusunda rahatlattığı dile getirildi. Fed fon vadeli işlemlerinde ekim toplantısına yönelik faiz artırımı beklentisinin 26 baz puandan 21 baz puana gerilediği; bu durumun yatırımcıların Fed'in ilave sıkılaşma konusunda daha temkinli davranabileceğini fiyatlamaya başladığını gösterdiği belirtildi. 

Dolayısıyla piyasaların veriyi genel hatlarıyla para politikası açısından olumlu bir gelişme olarak değerlendirdiği, tahvil piyasasının ilk tepkisinin de bu beklenti değişimiyle gerileme yönünde olduğu aktarıldı. Dolar endeksinde 101,00 seviyesinin aşağı geçilmesiyle birlikte tüm bu dinamikler doğrultusunda ons altında yüzde 2,3 artışla 4 bin 123 dolar seviyesine yükseliş görüldüğü, ABD borsalarına da alımların geldiği bildirildi.

Değerlendirmede son olarak, önümüzdeki dönemde piyasalar açısından kritik unsurun, bu zayıflamanın geçici bir dalgalanma mı yoksa ABD ekonomisinde daha belirgin bir yavaşlamanın başlangıcı mı olduğuna ilişkin gelecek veriler olacağı ifade edildi. Fed’in istihdam ve enflasyon gibi ikili görevi arasında, faiz artırımlarına hızla başlanması gerektiğini bu veri sonrası çok az Fed üyesinin savunabileceği; yüksek faizlerin istihdam piyasasına zarar verme olasılığının artık enflasyon kadar konuşulacağı bir ortam oluşabileceği için Fed adına en uyumlu politikanın “bekle gör” olacağı paylaşıldı.